商品期货交易中，"连续"和"合约"是两个重要的概念，理解它们之间的区别对于投资者制定交易策略至关重要。

连续

定义：

连续是指在期货市场上同时交易的同一商品的不同到期月份的合约。例如，小麦期货市场上可能同时交易2023年3月、2023年5月和2023年7月三个合约月份。

特点：

• 交易活跃度高，流动性好。



• 投资者可以根据不同的到期月份选择最适合自己交易目标的合约。
• 连续合约允许投资者进行套利操作（同时持有不同到期月份的同一商品合约）。

合约

定义：

合约是指期货市场上代表特定商品在特定到期月份的交易合同。每个合约都有其独特的到期月份、交易单位和合约规格。

特点：

• 到期月份固定。
• 交易单位和合约规格标准化。
• 合约到期后，投资者必须交割或平仓。

连续和合约的区别

| 特征 | 连续 | 合约 |

|---|---|---|

| 到期月份 | 同时交易多个到期月份 | 固定到期月份 |

| 交易灵活性 | 投资者可以根据市场情况选择合约 | 投资者只能交易特定到期月份的合约 |

| 流动性 | 流动性好，交易活跃 | 流动性取决于特定合约的到期月份 |

| 套利机会 | 可进行套利操作 | 一般不进行套利操作 |

| 交割 | 无需交割，可以平仓 | 到期后必须交割或平仓 |

| 交易策略 | 适合趋势跟踪、套利等策略 | 适合波段交易、投机等策略 |

交易选择

投资者在选择交易连续还是合约时，应考虑以下因素：

• 交易目标：如果投资者想要进行套利或长期趋势跟踪，连续合约更合适。如果投资者想要进行短线投机或波段交易，合约更合适。
• 风险承受能力：连续合约的风险通常高于合约，因为投资者同时持有多个合约。
• 市场流动性：投资者应选择流动性好的合约或连续，以确保交易能够顺利进行。
• 到期月份：投资者应考虑不同到期月份的市场预期和价格走势。距离到期日越近的合约通常流动性越低，波动性越大。

商品期货市场的连续和合约是两个不同的概念，具有不同的特点和交易策略。投资者应根据自己的交易目标、风险承受能力和市场情况选择最合适的交易方式。